環(huán)境拐點漸臨，考核壓力確保環(huán)保投資高增長經(jīng)歷了“十二五”期間大規(guī)模的環(huán)境治理，我國目前環(huán)境污染的增速得到遏制，環(huán)境質(zhì)量開始緩慢改善，未來環(huán)保重任將逐步由增量污染控制轉(zhuǎn)向存量污染治理。到2017年，“大氣十條”、“水十條”的多項任務都將迎來考核時點，在對地方*的嚴格考核之下，我們預計整個環(huán)保行業(yè)的投資在近兩年仍將繼續(xù)增長?！　　　?br />農(nóng)田水利迎五年高增長，資本助力加速整合未來五年，節(jié)水灌溉能夠zui直接為農(nóng)產(chǎn)品增質(zhì)增量、zui有效增加農(nóng)業(yè)經(jīng)營效益，有望獲得社會資本的大規(guī)模投資，迎來五年快速增長期。在農(nóng)業(yè)水價改革、水權(quán)交易與PPP模式的三重驅(qū)動下，節(jié)水灌溉在“十三五”期間每年市場空間有望達到450-600億元，市場空間遠超“十二五”。兼具資金與技術(shù)的上市公司在與*的合作中更具信用優(yōu)勢與資本優(yōu)勢，能夠更快速地跑馬圈地，在行業(yè)迅猛發(fā)展過程中提升*，并增強自身的長期競爭力?！　　　?br />環(huán)境監(jiān)測投資加快，水質(zhì)與土壤監(jiān)測東風漸起我國環(huán)境監(jiān)測市場一直處于高速增長的狀態(tài)，自2007年起CAGR達到27%。在環(huán)保部開展垂直監(jiān)測，推動第三方環(huán)境監(jiān)測的驅(qū)動下，環(huán)保部的事權(quán)更大、監(jiān)管力度更大，環(huán)境監(jiān)測行業(yè)將獲得更快速的增長。水質(zhì)監(jiān)測與土壤環(huán)境監(jiān)測是近兩年zui有望爆發(fā)的兩大領(lǐng)域。根據(jù)我們統(tǒng)計，截至2016年6月全國地下水監(jiān)測網(wǎng)絡已建設(shè)過半，超過規(guī)劃進度，地表水、污染源監(jiān)測也將漸次爆發(fā)。“土十條”規(guī)定2017年底要完成土壤監(jiān)測國控點位設(shè)置，建成全國土壤質(zhì)量監(jiān)測網(wǎng)絡，為環(huán)境監(jiān)測企業(yè)提供了新的增長點?！　　　?br />投資策略面對行業(yè)整體估值下移的大趨勢，配置個股要在估值下滑與行業(yè)景氣度提升的中間尋求平衡。我們認為，節(jié)水與監(jiān)測兩大板塊景氣度不斷提升，能提供確定性的高增長。受到商業(yè)模式所限，環(huán)保企業(yè)依靠內(nèi)生增長的速度遠不及通過外延增長并進行管理層面的整合效率高。在主營業(yè)務區(qū)域周邊尋找環(huán)保資產(chǎn)收購，進而擴張產(chǎn)品線或加深細分領(lǐng)域服務能力已成為環(huán)保企業(yè)共同的選擇。這一趨勢下，我們認為中小市值、區(qū)域性強的環(huán)保企業(yè)更具投資價值。